Оптимальная кредитная нагрузка: как рассчитать

Привлечение заемных средств в собственный бизнес – дело рискованное, но необходимое для развития бизнеса.

В экономической теории есть четкие математические модели, соблюдение которых позволит управлять этим риском и держать его в заданном диапазоне.

В прошлый раз мы рассуждали о том, как не потерять платежеспособность и суметь рассчитаться и по кредиту, и по текущим обязательствам.

Напомним, мы сделали выводы, что:

• Операционная прибыль (EBITDA — прибыль до уплаты процентов, налогов, амортизации) должна быть в 2 раза больше величины процентов, которую предприятие планирует уплатить по привлекаемому кредиту.
• Сумма Кредита может превышать Операционную прибыль (EBITDА) в диапазоне от 3 до 5 раз (в зависимости от рентабельности вашего бизнеса).
• Планируемые поступления от покупателей должны в 2 или 3 раза превышать сумму кредита.

Сегодня поговорим о другой важной составляющей успеха каждого бизнеса – финансовой устойчивости.

Какое должно быть соотношение между собственными и заемными средствами, чтобы бизнес чувствовал себя уверенно, независимо и «устойчиво»? Разберёмся.

Кредит: сумма зависит от прибыли

Есть множество финансовых показателей, из которых видно, что собственные средства должны превышать заемные.

Однако мы с вами уже понимаем, что величина Кредита (сумма заемных средств) напрямую зависит от того, какую прибыль генерирует ваш бизнес, а значит, универсальных коэффициентов нет и быть не может.

Для каждого бизнеса нужно учитывать:

• активы;
• величину собственного капитала.

Собственный капитал: во что вкладываем

Предлагаем взять на вооружение финансовую теорему:

За счет собственного капитала должны финансироваться наименее ликвидные активы.

Активы: ранжируем по ликвидности

Какие активы можно назвать «наименее ликвидными»?

Это, в первую очередь, внеоборотные активы:

• основные средства,
• здания,
• станки,
• оборудование,
• земля.

Кроме того, к наименее ликвидным активам относятся:

• незавершенное производство,
• часть сырья (материалов),
• «глубоко» просроченная дебиторская задолженность («плохая дебиторка»).

Мы определили наименее ликвидные активы. Собственных средств должно хватать на их финансирование:

Все остальное имущество (активы) может финансироваться за счёт заёмных средств:

Заемные средства = Легкореализуемые активы (товары, готовая продукция, «хорошая» дебиторская задолженность, денежные средства).

Итак, получаем формулу финансовой независимости:

Финансовая независимость: платим долги вовремя

Финансовая независимость – это прежде всего готовность компании быстро погасить свои долги по требованию кредитора.

Поэтому за счет коротких заемных средств (краткосрочных кредитов до года) должно финансироваться приобретение быстрореализуемых товаров.

И совершенно необязательно, чтобы структура источников средств вашего бизнеса выглядела как 1:1, то есть собственные средства = заёмным средствам.

Например, для торговых компаний, имеющих в качестве активов только легкореализуемые товары, доля заемных средств может составлять 90% всех источников.

Главное, чтобы прибыль бизнеса позволяла вам вовремя оплачивать проценты и текущие расходы.

Подведём итоги

• Каким будет соотношение собственных и заемных средств в вашем бизнесе, необходимо рассчитывать индивидуально.
• Всё зависит от структуры активов: смотря какая доля труднореализуемых активов в общем объёме активов.
• На труднореализуемые активы направляем собственный капитал. На быстрореализуемые – заёмные средства.
• Привлекая кредит, ориентируемся на прибыль: операционная прибыль должна быть меньше кредита в три-пять раз. Может быть и ещё меньше – при условии, что ваши товары быстро реализуются, а доходы позволяют оплачивать проценты по кредиту.

Закажите аудит вашей управленческой отчетности, чтобы проверить выполняются ли заданные соотношения.