Как повысить эффективность капитала

01.06.2017

Показатели рентабельности: как повысить эффективность капитала

Каждый бизнес создается с целью получения прибыли и в этом суть предпринимательства. Но всегда интересно оценить, а достаточно ли прибыли формирует бизнес и как можно ее увеличить.

Рентабельность собственного капитала – показатель незаурядности компании

рентабельность собственного капитала

Когда создается бизнес, в него вкладывается время и деньги предпринимателя. Причем, если время – ресурс бесценный, то деньги, вложенные в бизнес, вполне поддаются подсчету и анализу. Необходимо знать, сколько денег вложено в бизнес и исходя из этого уже оценивать, какая должна быть доходность этих средств.

Простой пример

 Вы положили в банк средства на депозит в размере 1 млн. рублей и через год банк выплатил вам процентов в размере 100 тысяч рублей. И это – отличная доходность в размере 10% годовых!

 А если, вы положили на депозит 100 млн. рублей и через год банк выплатил вам те же 100 тысяч рублей.  Тогда годовая доходность вложенных средств  получается 0,1%, и это очень плохо.

Важен не размер прибыли, а доходность (процент) вложенных средств. В финансовом менеджменте этот показатель называется Рентабельность Собственного Капитала (ROE)

ROE - рентабельность собственного капитала

Помним, что Чистую Прибыль мы видим в отчете о доходах и расходах, а величину Собственного Капитала нам показывает баланс

К слову сказать, ROE – это любимый финансовый показатель Уоррена Баффета. Именно этот показатель, по мнению Баффета, отражает эффективность работы менеджмента и незаурядность компании. Чем больший процент прибыли компания может генерить в процентах на Капитал,  вложенный в бизнес, тем интереснее эта компания для инвестора.

Правда, Уоррен Баффет говорил так: 

Ищите компании, которые демонстрируют хорошие показатели рентабельности акционерного капитала (ROE) при небольшом уровне долга.

Потому что заемный капитал, который вы привлекаете в бизнес, может формировать дополнительную прибыль, и соответственно повышать эффективность использования собственного капитала. Но чем больше заемного капитала использует бизнес, тем более уязвленным и неустойчивым может быть финансовое состояние компании.

Искусство финансового менеджмента состоит в том, чтобы искусно совмещать стратегии по сохранению и приумножению капитала акционеров.

Финансовая математика

финансовая математика

Сколько же заемных средств можно себе позволить? Посчитаем по формуле:

ROE - рентабельность собственного капитала

ROA = Чистая Прибыль / Активы – это рентабельность активов, она показывает какой процент прибыли формируют все активы, вложенные в бизнес.

А вот вторая часть формулы, это как раз показатель финансовой независимости, который тоже можно представить в таком виде:

показатель финансовой независимости

ЗК/СК – это как раз финансовый левередж или финансовый рычаг, который показывает как с помощью заемных средств можно увеличить рентабельность собственного капитала.

Собираем формулу вместе:

рентабельность собственного капитала

Соответственно, чем больше доля заемных средств, привлекается в бизнес, тем большей рентабельности собственного капитала можно добиться. 

Финансовые аксиомы

Но, все было так просто, если бы не другие важные финансовые аксиомы, которые надо учитывать, привлекая заемные средства.

1. Стоимость заемных средств должна быть ниже рентабельности активов

Есть сложная математическая формула, которая рассчитывает, на сколько процентов вы увеличиваете рентабельность собственного капитала, привлекая заемные средства. Формула называется «эффект финансового рычага» и выглядит так:

эффект финансового рычага

Снп – ставка налога на прибыль
ROA – рентабельность активов: Прибыль/Активы
Rзк -  ставка привлечения заемного капитала
ЗК – количество заемных средств
СК – объем собственного капитала
 
Из формулы видно, что если рентабельность активов будет меньше стоимости заемных денег, то в итоге вы получите значение со знаком «минус» и этот минус будет тянуть вниз результаты вашей деятельности.

2. Соотношение собственных и заемных средств это вопрос финансовой устойчивости Бизнеса

Если заемных средств слишком много, бизнес начинает зависеть от кредитора, и любая внештатная ситуация может угрожать жизнеспособности компании.
Европейскими банками рекомендуется соотношение ЗК/СК = 1:2. При этом достаточно устойчивым  является и соотношение ЗК/СК= 1:1, при условии выполнения необходимых показателей доходности.
Минимально возможное соотношение, которое можно допустить в бизнесе, считается показатель ЗК/СК = 4/1, если доля заемного капитала в компании больше – то ситуация может очень быстро обернуться банкротством организации.

Вывод

как увеличить эффективность капитала

  1. Увеличиваем доходность, привлекая заемные средства.
  2. Следим за стоимостью заемных средств (должна быть ниже рентабельности активов).
  3. Следим за соотношением собственных и заемных средств.

Сумеете создать идеальный баланс в этих условиях – повысите эффективность капитала, вложенного в бизнес.

Если вам понравилась статья, то поделитесь ею с друзьями и коллегами. Им будет приятно. Нам тоже :)

Автор: 
Ирина Екимовских
Евгения Батракова
директор по аутсорсингу